浙商证券股份有限公司王华君 , 林子尧近期对海天精工进行研讨并发布了研讨陈述《海天精工深度陈述：数控机床龙头，品类拓张 + 海外拓张翻开新生长空间》，本陈述对海天精工给出买入评级，当时股价为 32.85 元。

  公司专心于中高端数控机床的研制、出产和出售，是国内数控机床龙头企业之一，主要产品包含数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心等。2022 年营收约 32 亿元，同比增加约 16%，归母净利润约 5.2 亿元，同比增加约 40%。2013-2022 年公司营收、归母净利润 CAGR 别离约 15%，35%。

  机床职业空间大，增速稳：2021 年全球机床消费额超 5000 亿元人民币，我国消费额约 1500-2000 亿元，2000-2021 年我国消费额 CAGR 约 10%。

  民企兴起：工业结构调整晋级过程中，民营机床企业较国企前史包袱小，在功率、决议计划、产权等方面具有必定优势，开端成为机床职业主力军。

  中长期看，机床职业国产化、高端化、智能化大势所趋。近年来数控机床进口金额均值约 200 亿元人民币，2021 年我国机床数控化率约 36%，高端数控机床自给率缺乏 10%，自主可控方针推动下，职业有望迎来开展良机。

  短期看，机床职业有望获益于机床替换周期 + 制造业复苏更新需求：机床职业替换周期约 7-10 年，结合前史数据，估计拐点将至。

  制造业复苏：2023 年 3 月 PMI51.9%，保持扩张态势；企业中长期借款同比增速（翻滚 5 个月）近几月均处于较高水平，估计制造业景气量有望上升。

  活跃拓宽新能源轿车范畴与海外商场，有望再造一个海天归纳实力抢先：公司深耕机床职业多年，在研制、工艺堆集、产值、品牌效应相较于国内同业均具有优势，与海外巨子距离不断缩小。

  活跃拓宽新能源轿车范畴：公司对通用机型进行产品晋级，推出新能源轿车专用型一站式零部件解决方案。产能方面，公司活跃布置新出产基地扩产，为完成新能源轿车核心部件加工设备批量化出产积储潜力。

  活跃布局海外商场：公司背靠海天集团，在产品背书、技能协同、海外拓宽均具有优势。公司于 2013 年开端进入海外事务。凭仗集团公司的海外途径赋能，现在已经在海外多地完成布局，2013-2022 年，公司海外营收由 0.19 亿元上升至 3.9 亿元，CAGR 约 40%，海外营收占比由 2% 提高至 12%，开展迅速。

  估计公司 2023-2025 年的归母净利润别离为 6.1 亿元、7.3 亿元、8.4 亿元，别离同比增加约 16%、20%、15%，别离对应 PE 约 28、24、20 倍，公司作为数控机床龙头，产品完全竞争力强，初次掩盖，给予 买入 评级。

  1）技能打破不及预期；2）核心部件进口断供危险；3）制造业复苏不及预期。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，招商证券刘荣研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达 90.91%，其猜测 2023 年度归属净利润为盈余 5.98 亿，依据现价换算的猜测 PE 为 28.63。

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