产品线完全的数控机床归纳龙头。纽威数控成立于2007年，脱胎于纽威集团机床规划研究院，首要是做中高级数字控制机床的研制和出产。背靠集团深沉资源，公司完成加快速度进行开展，2017-2021年营收和归母净利润CAGR别离达28%和68%，出售净利率从2017年的3.3%提高至2022Q1-Q3的14.1%，规划效应显着。公司现在存在大型加工中心、立式和卧式数字控制机床等200多品种型，并大范围的应用于新能源轿车、风电等职业，成为国内产品线最为完全的数控机床龙头之一。近年新能源和航空航天等范畴对大型机床需求添加，公司高毛利的大型加工中心收入占比逐渐提高。

  国之重器大而不强，方针频出助力开展。国内机床年产量达千亿规划，是全球最大商场，正处于向中高级机床国产化的转型阶段。从竞赛格式来看，外资仍占有高级商场，但近年来国产机床龙头已跻身商场前列，职业集中度和国产化率继续提高。机床作为国之重器，近期方针频出。1）职业专项方针：①第一批机床ETF发行；②首个我国主导的机床数控系统国标发布。2）制作业扶持方针：①高新技术企业在2022Q4置办设备享用税收减免；②人行建立2000亿元以上的设备更新改造专项再借款；③在二十大陈述着重制作强国和自主可控，11月21日三部分联合印发告诉再次印证对机床与高端制作的注重。

  募投产能逐渐开释，敏捷拓宽新能源&海外事务。1）加快拓宽需求快速扩张的新能源职业。公司机床品种丰厚且功能优异，在大型化方面也抢先国内同行，在拓宽新能源车和风电范畴具有优势。一方面，新能源车和风机所需零部件数量很多，需求多种机床来加工；另一方面，一体化压铸和风机大型化趋势下，对大型机床需求逐渐添加。2)海外事务敏捷拓宽，出售网络掩盖全球首要国家。得益于纽威集团丰厚的出海经历，公司已在全球四十多个国家建立了完善的出售网络。2021年纽威海外收入占比达12.4%，而国内同行海外收入占比约4-6%。3）募投项目逐渐达产将有用缓解公司产能缺乏压力。公司募投项目“三期中高端数字控制机床产业化项目”于7月28日正式投产，估计于2024年悉数达产。悉数达产后，将新增各类数控机床产品合计2000台，按公司2020年机床均匀价格约50万元/台核算，将新增机床产量约10亿元。

  盈余猜测与出资评级：跟着通用设备景气量逐渐企稳，下一年有望迎来上行周期。公司机床事务开展杰出，咱们估计公司2022-2024年归母净利润别离为2.71/3.54/4.35亿元，当时股价对应动态PE别离为28/22/18倍，初次掩盖给予“增持”评级。