2021年9月22日国盛智科（688558）发布了重要的公告称：中泰证券谢校辉,李杨倩、申万菱信基金付娟,田仁秀、广发证券朱宇航、域秀资本许俊哲、睿亿投资袁晓昀、陆宝投资杨凡雷于2021年9月17日调研我司，本次调研由董事、董事会秘书 卫红燕,证券事务代表 郭濮衔负责接待。

  一、参观公司生产车间及募投项目--新工厂。目前公司有部分原生产车间在进行生产线和配套设施改造,新工厂(募投项目-中高档数字控制机床生产项目)慢慢的开始正式生产,产能已在逐步提升。

  1、上半年机床业务按照产品分类销售情况细分情况?公司数字控制机床业务一直是按照中档和高档进行分类,目前高档机床占比在50%以上,今年因为立加占比也逐步上升,所以这两块目前占比差不多。细分来看,高档数字控制机床中,大型龙门的占比也在逐步提升,尤其是五面体、中大型龙门占比较高,小型龙门在中档数字控制机床里的比例也在提升。总体来看上半年的龙门机床销量和去年全年对比增长较大,尤其是以大型龙门增长为主。从销售金额来看,立加和龙门目前收入比例差不多,加上自动化线亿左右,卧加和卧镗大概在6000万-7000万左右,加起来上半年数字控制机床类业务在4.7亿左右。装备部件没有增长,金额大概在7000万左右,但是占比减少。所以数字控制机床的收入比例会逐步上升,部件主要逐步以内供为主。

  2、核心零配件的自产比例大概多少,未来有什么规划?装备部件产业链方面,钣焊件和铸件自制,在全力发展核心主业数字控制机床业务下,钣焊件对外销售通过上半年的调整已逐步战略性缩减部分客户,下半年还将继续缩减钣焊件对外销售,优质资源用于数字控制机床内部配套,在提升效率、优化设计、改进工艺等方面对钣金件的内部配套能力还要逐步扩大。同时还会考虑将一部分场地和人力资源用于数字控制机床某一款产品机型的生产和装配,加大数字控制机床成熟机型的进一步上量;铸件对外只有DMG一家客户,其他全部产能用于内部配套。随着数字控制机床产量的逐步提升,不排除在铸件的生产配套产能方面再延展和投入。核心功能部件产业链方面,全自动直角头、镗铣床的主轴、转台、双工位卧加交换台、电主轴,未来会往五面头、万向头、摇摆头、延长头方向延伸,包括齿轮箱、旋转工作台的研发试制和批量化自制生产和应用。不排除未来走出国门通过外延式并购等方式布局数字控制机床核心功能部件的产业链。

  3、下业主要有哪些,未来的突破方向是什么?下游主要还是三大块领域:机械设备、汽车和精密模具,现在还有新能源、工业阀门、航天航空、轨道交通等领域。今年上半年和去年全年相比,今年汽车和精密模具类占比略有下降,机械设备类占比增长较多,这块经营事物的规模较广,各类和设备有关的机械加工都分在机械设备领域。今年来看激光加工设施、轨道交通、光伏设备、锂电设备、自动化设备、包装设备、检测设备等领域的增长较大。未来公司在巩固原有优势的细致划分领域如精密模具的基础上,随机械设备行业的需求加大,包括投资类的产品加工领域的需求,公司也开始慢慢地进行新的细致划分领域应用的产品布局包括区域的布局。

  4、现在的交货周期排到何时?订单排到何时?因为龙门的交货周期3-6个月不等,目前龙门订单按交货周期已经排满;立加上半年交货期达到3-4个月,目前交货周期在缩短,未来立加交货周期将会逐步控制在1-2个月交货,甚至更短。

  5、新的募投项目产能释放和爬坡情况?公司新的募投项目原定计划是明年释放50%的产能,后年完全达产。9月份公司龙门产品已经到新厂区开始生产,到四季度会逐步增量,明年开始慢慢地放量。老的厂区搬迁以后,部分车间9月份已在逐步重新做改造和装潢,恒温车间设施按照新的工厂的标准,公司会把卧加、卧镗放到新改造的车间生产;立加和核心功能部件车间也会逐步调整规划,公司整体的产品生产布局会促进优化。

  6、公司会不会改变现在的收款方式?公司目前不考虑改变目前这种稳健的收款方式。这种做法也说明了公司对生产的产品很有信心,公司对售后服务方面也会促进提升。同时公司在供应链端,付款周期规范和正常,合作多年也从不欠款,公司经营了20多年从来没有供应商与我们有过欠款纠纷。这也是一个良性的循环,公司现金流好,能给供应商及时付款,供应商对公司也更加信任,也愿意给我们更好的价格,公司的采购端的议价能力就更强;同时供货周期更快,所以公司在供应链端也是非常有优势。

  国盛智科主营业务：数控加工中心、数字控制机床及关键零部件、五轴联动数字控制机床、数控卧式镗铣加工中心、车铣复合加工中心、自动化成套生产线、工业机器人、智能专用设备、智能控制管理系统的研发、生产、销售、安装及技术服务;经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。(依法须经批准的项目,经有关部门批准后方可开展经营活动)

  国盛智科2021中报显示，公司主要经营收入5.54亿元，同比上升69.02%；归母净利润9837.88万元，同比上升83.93%；扣非净利润8826.0万元，同比上升76.21%；负债率24.2%，投资收益1026.64万元，财务费用-9.74万元，毛利率30.5%。

  证券之星估值分析提示国盛智科盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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